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房地产公司开始新的一年 但旧的问题仍然存在

  • 编辑:优德
  • 发布时间:2019-05-29
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  这是一个完美的开局:住宅房地产公司增加了他们的租金收入和利润在前三个月的一年强。德意志Annington IMMOBILIEN GRUPPE是14%的增长五分之一,德国住宅到16.5%,LEG的利润。在经济疲软时期,工业公司或汽车制造商只能梦想这样的数字。

  房地产的股东,但是,可以期待提高股息和德意志Annington IMMOBILIEN GRUPPE集团后三个月下调本年度向上的盈利预测。该分析师的预测较为乐观,显示了基尔霍夫的研究咨询,这是商报独家前。

  在接下来的十二个月中,四分之三的分析师预计房地产股将小幅上涨,其余股票则横盘整理。沉没的课程目前没有。在过去一年中,四分之三的受访者预计会停滞不前,八分之一的价格会下跌。

  这项由Kirchhoff Consult第四次进行的调查涉及11位专门从事房地产股票的专家。从答案中,计算出情绪指标,其可以在-100到100点之间。在27.5,它目前远高于上一年的8.3。

  然而,好的结果愚弄了房地产市场当前面临的问题。该研究称,该行业面临重大挑战。“这些将对未来的经营业绩产生重大影响,从而对股价产生重大影响。”

  疲弱的经济可能会产生最快的影响。办公室房地产股尤其如此。最近,德国的国内生产总值略有上升,但最重要的是因为建筑业良好。但领先指标显示谨慎:该行业的采购经理人指数一直在下降一年。Ifo商业景气指数近期大幅下挫。

  “我们相信办公区的情绪更加令人不安。交通信号灯已经处于黄色状态,“为私人银行Ellwanger&Geiger管理房地产股票基金的Helmut Kurz表示。当公司要求减少办公空间时,房地产公司也是如此。不确定性已经可以在股票市场上看到。

  虽然这些股票近年来能够实现显着的价值增长。自2009年以来,行业指数EPRA Nareit的价值已经上涨了470%,远高于Dax的178%。自今年年初以来,大型公司TLG Immobilien或Aroundtown的股价自年初以来也上涨了6.9%和3.2%。然而,他们目前落后于德国领先指数,该指数上涨13.2%。

  但是,办公室房地产股票的基本要求仍然很好。近年来,主要城市的空缺率急剧下降。在慕尼黑,这个比率甚至不到百分之一。分析师仍然预计价格潜力将超过住宅房地产股。但情况变得阴云密布:没有分析师认为商业房地产的价格会上涨。

  这不仅仅是由于近年来的价格上涨。今天,许多股票接近其“公允价值”。大多数分析师使用房地产股票的净资产价值,即所谓的每股净资产值(NAV)。虽然基尔霍夫对商业房地产股票的评估仍显示出25%的追赶潜力。然而,价值主要是由专门从事购物中心的Deutsche Euroshop公司扭曲。

  它的股价和资产净值之间的差异目前只有不到60%。近几年,电子商务之后,购物中心的价格承受了压力。相比之下,Deutsche Wohnen或LEG等住宅集团的股价高于每股净资产值。

  资产净值不是固定值。如果公司的房地产库存升级或债务减少,则比率会增加 - 反之亦然。然而,从今天的角度来看,可以说:“这个行业还不贵,但也不便宜,”Ellwanger&Geiger的Kurz说。目前,私人银行仍然持有办公室提供商Alstria的股票,但最近小幅增加了股票。房地产公司阿德勒房地产公司看到的潜力很小:利息成本可以进一步降低,经营业务也提供机会。

  试图限制租金的上涨,仍然是占主导地位的问题,即使在柏林征用辩论不应该对周围的德国生活和德意志Annington IMMOBILIEN GRUPPE股价产生负面影响,由于地产股的非理性需求,投资银行地产股票分析师贝恩德詹森说, Boutique Victoria Partners。

  然而,季度数据显示,由于监管干预,这些公司依靠公寓租金略微下降。毕竟,利率已经弥补了这些负面因素。,美国联邦储备委员会提供了今年,在利率没有进一步增加,而欧洲央行也制止从降息将有助于资金饥渴的房地产集团。

  十年联邦债券的收益率被认为是该行业融资成本的重要参考,最近低于零。如何低,企业仍然可以融资,显示了一个例子:前几天TLG IMMOBILIEN已经发布了1.5%的优惠券600亿欧元债券 - 因而低于1.9%的资金自己的平均成本。